Goldman revisou previsão do Fed duas vezes em quatro dias; alta em outubro pode pressionar Bitcoin e XRP

O banco Goldman Sachs reverteu sua previsão sobre os movimentos de juros do Federal Reserve — o banco central dos Estados Unidos, conhecido como Fed — duas vezes ao longo de quatro dias, em um episódio que evidencia a volatilidade das projeções macroeconômicas e seus efeitos imediatos nos ativos mais sensíveis ao ciclo de juros, como criptomoedas. Na manhã de 15 de setembro de 2026, o Goldman comunicou a clientes que esperava um aumento de juros no dia seguinte, sem considerar outro aperto como seu cenário-base. Menos de 24 horas depois, após o Fed efetuar a alta e publicar projeções atualizadas, o banco já revisou novamente sua expectativa e passou a prever mais um aumento de 25 pontos-base em outubro. O Fed, cuja função é gerir a política monetária dos EUA, incluindo o controle de inflação e a estabilidade financeira, decidiu na reunião de 16 de setembro elevar sua faixa-alvo para 3,75%–4,00%, o primeiro aumento desde 2023. Além da decisão em si, o que alterou de forma mais relevante o posicionamento de mercado foi o chamado dot plot — o gráfico anônimo que mostra as expectativas individuais dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) sobre a trajetória futura das taxas. O dot plot divulgado após a reunião mostrou que 16 dos 18 membros esperam pelo menos mais um aumento de juros ainda em 2026, e quatro projetaram dois aumentos adicionais. Isso, aliado a uma revisão para cima das projeções de inflação — o Fed elevou a estimativa do índice de preços de consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês) para 2026 para 3,7% — e às observações do presidente do Fed, Kevin Warsh, levou o Goldman a adotar um cenário mais hawkish (favorável a juros mais altos). Warsh disse que o Fed havia “removido uma dose de acomodação” e indicou que as condições financeiras não poderiam ser descritas como restritivas. Essas mensagens reforçaram a leitura de que a alta de setembro pode não encerrar o ciclo de aperto. Internamente, havia divergência: o economista-chefe do Goldman, David Mericle, argumentou que não havia um “forte caso econômico” para elevar juros imediatamente, e que mais altas eram “possíveis, mas não eram nosso cenário-base”. Mesmo assim, os dados de inflação e os riscos apontados pelo Fed empurraram a instituição a mudar de posição. Impacto sobre Bitcoin e XRP Bitcoin (BTC) e XRP chegaram à reunião em território positivo no mês anterior, com o Bitcoin cotado perto de US$ 76.300 — alta de aproximadamente 18% no mês, embora ainda cerca de 34% abaixo do nível de um ano atrás — e o XRP próximo de US$ 1,29, com ganho mensal em torno de 28% e queda anual próxima de 56%. Mas a dinâmica de preços após o comunicado do Fed revela a sensibilidade das criptomoedas a mudanças nas expectativas de juros. Como a alta de setembro já estava amplamente precificada pelos mercados, Bitcoin e XRP inicialmente subiram nas horas que seguiram o anúncio, mas depois cederam parte das valorizações. A resposta mais forte veio quando o Fed indicou, pelo dot plot e pelas falas de Warsh, que poderia haver novos aumentos em outubro. Um aperto adicional com pouco tempo de antecedência para o mercado assimilar tende a amplificar a volatilidade. Um aumento em outubro alcançaria os preços com menos “cushion” — margem de ajuste — que o mercado teve para a alta de setembro. Com os rendimentos dos Treasuries em alta — o Treasury de 10 anos voltou a ultrapassar 5% pela primeira vez desde 2007 — a atratividade relativa de ativos considerados de maior risco, como criptomoedas, pode diminuir, já que investidores podem preferir papéis de renda fixa com retornos crescentes. No caso do XRP, há a preocupação adicional do indicador técnico: o token segue abaixo da média móvel de 200 dias, um sinal que pode desencadear venda adicional se as condições macro se deteriorarem. Para o Bitcoin, a trajetória dependerá de até onde os rendimentos e o apetite por risco possam pressionar os níveis de suporte já existentes. Outros vetores de pressão Além das leituras do Fed, outros acontecimentos contribuíram para o ambiente tenso. Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA permaneceram sob pressão após uma votação do Senado que, por 49 a 50, não aprovou o avanço do que ficou conhecido como CLARITY Act — legislação que poderia ter impacto regulatório relevante para ativos digitais. As incertezas regulatórias e macroeconômicas atuam de forma combinada sobre fluxos de capitais para o setor. A aversão ao risco também se refletiu em ações: o S&P 500 caiu cerca de 1% e o Dow Jones teve queda em torno de 1,7% — mais de 700 pontos — fechando perto das mínimas desde julho naquele dia de negociação. Cenários pela frente Se o Fed sinalizar que a alta de outubro é a última do ciclo, isso poderia marcar um ponto de baixa para ativos como Bitcoin e XRP, abrindo espaço para recuperação conforme os mercados precificarem um fim do aperto. Por outro lado, se as projeções de dezembro se tornarem mais agressivas — com mudanças adicionais no dot plot — existe o risco de levar ambos os criptoativos a buscar níveis de suporte inferiores. A sensibilidade das criptomoedas a decisões e comunicações do Fed mostra que, independentemente de argumentos fundamentalistas específicos a cada token, fatores macroeconômicos e a leitura sobre a taxa de juros real (ajustada pela inflação) continuarão a ser determinantes para a posição dos investidores. Para os brasileiros interessados em investimento nos EUA, a lição é clara: além de analisar fundamentos de projetos cripto, é essencial monitorar o quadro macro — inflação, expectativas do Fed, rendimentos dos Treasuries e eventos regulatórios — que afeta diretamente fluxo e precificação de ativos de risco.