Petróleo volta a superar US$100 por barril, mas economistas apontam combustíveis refinados como risco maior para a economia dos EUA

O preço do petróleo voltou a subir acima de US$100 por barril, mas economistas e analistas afirmam que esse marco numérico por si só não é o principal perigo para a economia americana. A preocupação mais imediata recai sobre os combustíveis refinados — gasolina e diesel — cujos preços mais altos atingem diretamente consumidores e empresas. Nos preços internacionais, o Brent chegou a quase US$110 por barril em determinado momento da semana, subindo cerca de 4% antes de recuar para aproximadamente US$107 no dia seguinte. A escalada reacendeu temores sobre inflação e custos de financiamento, lembrando episódios passados em que choques no petróleo causaram dificuldades generalizadas. Mas a dinâmica energética mudou desde aquelas épocas. Os Estados Unidos se tornaram um exportador líquido de energia — isto é, o país vende mais petróleo e derivados ao exterior do que importa — e isso altera como choques de preço impactam a economia doméstica. Em resumo, altas no petróleo passam a beneficiar produtores de energia e, ao mesmo tempo, prejudicam consumidores, sem o mesmo efeito imediato e amplo observado no passado. “Não existe um ponto de inflexão dos preços do petróleo que por si só leve a economia à recessão”, afirmou Michael Pearce, economista-chefe para os EUA da Oxford Economics. A frase sinaliza que a relação entre preço do barril e saúde macroeconômica não é direta nem automática nos tempos atuais. Especialistas também ressaltam que a inflação corrói o significado do patamar de US$100. Patrick De Haan, responsável por análises de petróleo do aplicativo de acompanhamento de preços GasBuddy, observou que US$100 hoje não tem o mesmo impacto que teria décadas atrás; para gerar efeitos econômicos comparáveis, o petróleo provavelmente teria de chegar bem mais alto — possivelmente próximo de US$200, segundo sua avaliação. Ainda assim, economistas não estão totalmente despreocupados. A maior preocupação é que a tensão geopolítica e a oferta apertada de refinarias elevem os preços dos derivados além do que se seguiria apenas ao aumento do barril bruto. Em outras palavras: mesmo com o petróleo a US$100, a gasolina e o diesel podem ficar excessivamente caros por falta de capacidade de refino. Os números mais recentes mostram essa pressão. A média nacional do preço da gasolina regular nos EUA vinha se aproximando de US$4,43 por galão em um dos últimos levantamentos, ante US$3,20 um ano antes, segundo dados da AAA. O diesel atingiu recorde de US$6,39 por galão, contra US$3,70 no mesmo período do ano anterior. A diferença é relevante porque a gasolina pesa diretamente no orçamento das famílias — reduzindo o consumo em outras áreas quando fica cara — enquanto o diesel tem um efeito indireto mais amplo. O diesel alimenta caminhões, maquinário agrícola e usinas industriais: alta no preço do diesel aumenta custos de transporte, produção e logística, o que pode repassar-se aos preços finais de bens e alimentos. Oxford Economics calcula que, se os preços atuais dos combustíveis se mantiverem, o crescimento do consumo das famílias pode ser reduzido em algumas décimas de ponto percentual no próximo ano. Ou seja, o efeito não é imediato nem necessariamente avassalador, mas suficiente para moderar a aceleração do consumo, que tem sido um pilar importante da atividade econômica americana. O impacto também é desigual. Famílias de menor renda tendem a sentir o efeito com mais intensidade porque destinam uma parcela maior do orçamento a itens essenciais, incluindo combustíveis. Relatórios do setor financeiro apontam que grupos com menor poder aquisitivo têm menos margem para absorver aumentos de preços sem cortar gastos em outras necessidades. Para as empresas, a escalada do diesel representa uma pressão sobre as margens e a cadeia de distribuição. Custos mais altos de transporte e operação podem reduzir lucros corporativos, aumentar preços ao consumidor e contribuir para pressões inflacionárias persistentes. Quanto a um gatilho que realmente complicaria a trajetória econômica dos EUA, Pearce sinaliza um nível de preço bem acima dos US$100: ele estima que o petróleo teria de se aproximar de US$140 por barril para começar a causar danos mais sérios, embora mesmo nessa situação o impacto nos EUA provavelmente seria menor do que em países onde a energia representa uma fatia muito maior do orçamento familiar. Em síntese, a retomada do petróleo acima de US$100 por barril é um sinal de volatilidade e justifica atenção, mas não é, por si só, um sinal de alarme máximo para a economia americana. O que inspira maior cautela entre economistas são os efeitos nas cotações da gasolina e do diesel, fruto de gargalos de refino e de tensões globais, porque esses preços têm poder de alterar o comportamento do consumidor e os custos de produção de forma mais imediata e difusa. Para consumidores e investidores, o monitoramento deverá se concentrar, portanto, não só nas cotações do barril, mas também nas tendências de preços dos combustíveis refinados, na evolução da capacidade de refino doméstica e em qualquer sinal de escalada geopolítica que restrinja oferta. A persistência de preços elevados até o fim do ano pode exercer pressão sobre o consumo nas festas de fim de ano e sobre a inflação, influenciando decisões de política monetária e, eventualmente, o ritmo de crescimento em 2027.