Venda de títulos dos EUA provoca alta nas yields, mas 10 anos permanece abaixo de 5%

Os mercados de títulos dos Estados Unidos sofreram uma venda significativa na sexta-feira que elevou as yields e derrubou preços de MBS (mortgage‑backed securities, ou títulos lastreados em hipotecas). Ainda que o movimento tenha vindo sem uma explicação definitiva, participantes relataram "rate checks" no par USD/JPY — observações de mercado que, em alguns casos, antecedem a venda de Treasuries (títulos do Tesouro dos EUA) para comprar ienes. Não houve relatos confirmados de intervenção oficial, observou‑se, e em situações parecidas anúncios formais podem ocorrer apenas no pregão seguinte. Se os relatos de checagens de taxa explicarem parte da fraqueza, isso poderia ser interpretado como um fator temporário e artificial que pressionou os títulos. Independentemente da causa, o dado relevante é que a yield do Treasury de 10 anos permaneceu abaixo de 5%, embora por margem estreita — um nível similar ao verificado na tarde de terça‑feira anterior ao dia de decisão do Fed. (Fed é o Federal Reserve, o banco central dos EUA, responsável pela política monetária.) A movimentação intradiária registrada foi a seguinte: às 08:41 MBS caíram cerca de um quarto de ponto enquanto a yield do 10 anos subiu 4,6 pontos-base para 4,979%. Às 10:30 MBS caíram 3/8 e a yield do 10 anos avançou 7,2 pontos-base a 5,005%. Às 14:14 MBS recuaram 10 ticks (0,31) e a yield do 10 anos subiu 6,6 pontos-base para 4,999%. Às 17:11 MBS voltaram a cair 3/8 e a yield do 10 anos estava em 4,993%. A despeito das quedas nos preços dos títulos, as taxas de hipoteca (mortgages) sofreram apenas um aumento modesto, segundo os relatos do dia. Mortgage é o empréstimo usado para financiar a compra de imóveis nos EUA; MBS (títulos lastreados em hipotecas) são instrumentos financeiros que reúnem esses empréstimos e têm forte correlação com as taxas de hipoteca. No front econômico, os dados divulgados na sexta‑feira vieram mistos e ajudaram a compor o cenário de mercado. As leituras foram as seguintes: - Building Permits (autorizações de construção) em agosto: 1,394 milhão, ante previsão de 1,41 milhão e dado anterior de 1,433 milhão. - Housing Starts (inícios de construção) em agosto: 1,275 milhão, contra previsão de 1,31 milhão e dado anterior de 1,239 milhão. - Continued Claims (pedidos contínuos de auxílio-desemprego) na semana encerrada em 5 de setembro: 1.730 mil, frente a expectativa de 1.780 mil e dado anterior de 1.774 mil. - Jobless Claims (pedidos iniciais de auxílio-desemprego) na semana encerrada em 12 de setembro: 196 mil, abaixo da previsão de 208 mil e do dado anterior de 206 mil. - Philly Fed Business Index (índice de atividade do Federal Reserve da Filadélfia) em setembro: 37,8, acima da previsão de 30,5, mas abaixo do valor anterior de 47,4. - Philly Fed Prices Paid (preços pagos pelo setor segundo o Fed da Filadélfia) em setembro: 48,60, acima do índice anterior de 40,90 (sem previsão disponível). Adicionalmente, o setor de construção residencial segue sob pressão: relatos apontaram que confiança dos construtores alcançou mínimos de três anos, impactada por custos mais altos de terra, mão de obra e materiais. Esses fatores contribuem para a hesitação em iniciar novos projetos mesmo diante de demanda por moradia. No câmbio, o termo USD/JPY refere‑se ao par que mede quantos ienes são necessários para comprar um dólar americano. Movimentos incomuns nesse par podem influenciar decisões de grandes investidores e bancos centrais, pois afetam posições internacionais e a atratividade relativa de ativos denominados em dólar versus iene. Em resumo, a sessão foi marcada por venda de títulos que elevou as yields intradiárias, relatos de atividade no mercado de câmbio que podem ter pressionado Treasuries e divulgação de dados econômicos diversos. Apesar do estresse no mercado de renda fixa, a yield do Treasury de 10 anos manteve‑se, por pouco, abaixo de 5%, e as taxas de hipoteca registraram apenas alta moderada.